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直观外科手术令人印象深刻的三大要点

2019-10-20 15:51:02来源:

与近五年来一样,Intuitive Surgical(NASDAQ:ISRG)在周四晚上报道了另一个令人印象深刻的季度。该企业的达芬奇机器人手术系统已真正成为微创手术的标准承担者。这帮助Intuitive在医疗保健投资者的心中赢得了特殊的地位。

与往常一样,尽管在第三季度的业绩中有很多细节需要跟踪,但三个主要主题仍在继续发挥作用。观看全部三个信息将有助于您跟踪股票投资。

1.程序增长非常强劲

五年前,良性子宫切除术占直觉手术的一大步。当这些程序的有效性受到质疑时,增长停滞不前。

从那时起,企业蓬勃发展。随着医生不断地研究该机器如何帮助改善手术效果,该企业发现了更多可以真正发挥作用的程序。

这种增长是两方面的。美国的普通外科手术,由于疝气和结直肠手术的大量增长而受到广泛欢迎。在周四晚上的电话会议上,管理层还特别指出胆囊切除术(切除胆囊)是“增加手术的重要推动力”。

另一个来源是国际增长。随着越来越多的国家开始接受机器人辅助手术的构想,其发展势头令人瞩目。第三季度,在美国以外的业务增长了23%,在日本增长了40%。

2.润滑轮子以继续采用

最终进入行业的竞争已经取得了很多进展。长期以来,Intuitive的主要竞争对手仅仅是传统的腹腔镜手术。但是美敦力企业在最近推出自己的机器人手术系统时改变了这种情况。

对于美敦力企业而言,这将是一场艰苦的战斗。在本季度末,Intuitive的达芬奇机器安装基数为5406。想一想:它代表了数以万计的医生,他们花费了数百万小时在该平台上练习和进行手术。要转向竞争,美敦力企业必须提供比达芬奇更好的数量级的产品。

即便如此,Intuitive仍在竭尽所能将机器送入尽可能多的医院。在过去的两年中,这意味着要制定经营租赁协议来出售其系统。

有时,医院不愿购买达芬奇。售价通常超过150万美金,这对美国医院来说是一笔不小的投资,在发展中经济体中更是如此。为了帮助推动车轮继续使用(阅读:市场份额),Intuitive提供了降低这些障碍的融资。

在第三季度,Intuitive销售了275套系统。其中有三分之一是通过替代融资来筹集资金的-几年前甚至没有考虑过。这是管理层的明智之举:虽然它可能降低短期利润,但通过长期锁定医院(及其程序产生的经常性收入),增加了长期支配地位的可能性。

3.自动取款机

直觉的资产负债表的实力不可忽视。该企业在本季度末拥有54亿美金现金,而长期债务为零。甚至在回购股票,收购一家规模较小的企业以及进行投资以建立库存之后。

目前,非GAAP收入的增长速度慢于收入增长:分别为21%和23%。投资者从来不喜欢看到这一点,因为这表明企业没有杠杆作用。

但是凭直觉,上下文是必要的。该企业正在积极地重新投资于国际机会,以及一系列即将发布的新产品。如果历史表明一切,这些都可以取得丰厚的回报。更大的一点:尽管进行了这些投资,但Intuitive还是一款自动提款机,应该可以为未来进行再投资。

因此,作为我自己的股东,我对这份报告感到不满意。

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