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这家苹果制造商每年在新产品和服务上的支出为150亿美金

2019-10-20 15:58:29来源:

无论每个季度苹果企业(NASDAQ:AAPL)谈论其服务增长多少,华尔街人士仍对苹果的销量感到担忧。苹果仍然是苹果企业追赶的引擎,提供了企业大部分收入。但由于苹果的收入在过去三个季度中同比下降了15%,一些分析师怀疑服务是否真的可以使苹果保持增长。

投资者当然已经接受了该策略。由于服务部门继续保持两位数的增长,该企业的股价迄今已上涨了49%,包括AppleCare,iCloud订阅,Apple Music,App Store广告业务和Apple Pay。

我先说一下,我认为苹果仍然是一笔不错的投资(我应该这样做,因为我拥有股票)。这就是为什么我认为苹果仍然是目前的高价。

一家硬件平台企业

苹果仍处于其服务增长故事的早期阶段,这个故事只是使它的竞争优势更加广泛。苹果企业拥有强大的品牌,可以在每个季度以高价出售数百万部苹果,iPad,Mac和iWatches,但该企业的装机量不断增长,有14亿用户。苹果未来的成功正在从每年售出多少新设备转变为如何利用庞大的安装基础货币化,这就是服务增长如此重要的原因。

该企业计划在明年之前将其2016财年服务收入翻一番。苹果在今年早些时候宣布了整套服务,其中包括Apple News +,Arcade,Apple Card和将于下个月推出的Apple TV +流媒体服务,这些服务已成为投资者的重点。在2019财年前三季度中,所有这些新的订阅服务都应保持这一细分市场的势头,该细分市场同比增长16%。

投资者之所以喜欢服务,是因为它们能带来可观的利润,并有助于平价出售昂贵的小玩意。尽管苹果在硬件设备上获得了行业领先的利润率,但服务的利润却翻了一番。在整个第三财季中,服务仅占总收入的21%,但占企业毛利润的36%。

打击服务业的故事是,在过去一年中,增长速度有所放缓,但部分归咎于不利的货币逆风。除去货币的影响,服务收入同比增长了18%。新的Apple Card(于8月推出)和Apple TV +(于11月1日推出)几乎可以保证服务仍将是重要的增长动力。但是请记住,苹果企业将向购买新苹果的任何人免费赠送为期一年的TV +,因此在实现流媒体服务的全部收入影响方面会有延迟。

硬件业务还没死

尽管苹果可能永远不会再看到其产品部门的两位数增长,但大家在过去三个季度中看到的收入下降可能也不会继续。尽管分析师预计今年总收入将略有下降,但目前的预期是到2020财年收入增长4.6%,这将假设产品部门有所稳定或增长。

最新报告显示,苹果 11和Pro版本的销售情况比分析师最初预期的要好得多。据报道,苹果已将产量提高了10%,即800万台,以满足需求。苹果似乎致力于营销具有改进的摄像头和几种新颜色的新手机,效果很好。当然,免费提供一年的TV +(价值60美金)也必须有所帮助。

即将推出新产品吗?

有大量谣言流传,Apple的下一个产品将是某种带有增强现实(AR)的耳机或眼镜。TF International Securities的苹果专家分析师Ming-Chi Kuo受到广泛关注,称苹果可能会在明年年初发布AR耳机。这符合大家对Apple的了解,加利福尼亚州库比蒂诺的人们正在推动其硬件的App功能。

在过去的几年中,该企业已经开始吹捧iOS的AR功能。近年来,苹果收购了至少几家专门从事AR和动画技术的企业。苹果企业最近收购了总部位于英国的IKinema,该企业开发了专注于增强现实的视觉效果App。

收购对苹果而言并不是什么新鲜事。该企业的行为就像一个串行收购者。在2019财年的前三个季度中,苹果在收购上花费了6.11亿美金,高于去年的4.31亿美金。该企业通常会每年收购几家专门从事不同技术领域的小企业,最终找到进入新产品或服务的方式。

尽管有人认为苹果在后史蒂夫·乔布斯时代已经失去了与新产品开发的联系,但我认为这家位于库比蒂诺的企业仍在推动发展,只是不像大家过去所看到的那样。

苹果显然正在为未来进行投资。去年,该企业在研发方面的支出为158.6亿美金。在过去十年中增长了十倍。但是,其中很大一部分将用于新员工,基础设施和新材料,以支撑服务业务的增长。尽管如此,支出的显着增加表明苹果企业的业务增长道路很长。

估值呢?

苹果企业看上去并没有被低估,但这并不意味着它不是一项好投资。该股票的远期市盈率是明年收益预期的18倍。以这种估值,我预计股价将跟踪未来的收益增长,分析师目前预计苹果在未来五年内每年增长9%左右。该股票还提供了1.34%的股息收益率,这是由资产负债表上大量现金筹集的。

随着服务业务每年对收入的贡献逐渐增加,以及成千上万的人花费高昂的金钱购买苹果或Mac,我相信苹果已经达到了消费产品的主导地位,这应该使任何投资者感到满意即使以目前的高点购买股票。

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