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Wayfair投资者还有另一件事需要担心

2019-11-03 17:03:09来源:

Wayfair的(NYSE:W)的股价在2019年反映周围是否有快速成长的企业可以从它的先发优势的在线利润作为家居消费移动显著投资者的不确定性。这家电子商务巨头证明了在各种竞争环境中赢得市场份额的诀窍。但是,由于管理层将其所有现金用于扩大全球业务,因此股东们不会从这些获利中看到财务收益。

周四,Wayfair宣布了与令人沮丧的增长故事相吻合的第三季度业绩。销售额再次超过预期,但成本激增,导致扩大的净亏损-包括在美国主要市场。

让大家仔细看看。

击败目标

Wayfair连续第六个季度超过了自己的销售前景。美国核心业务部门的收入没有增长约30%,而是增长了34%。国际收益甚至更快,从上一季度的41%增至46%。总体而言,销售收入为23亿美金,仅略高于大多数投资者的预期22.7亿美金。

关键参与度指标描述了夏季的稳固市场份额表现。Wayfair的平均订单价值,活跃用户群以及这些忠实购物者的购物频率都在上升。首席实行官Niraj Shah在资讯稿中说明说:“大家的业务继续受益于有意义的长期投资,这些投资会直接并极大地影响客户体验。”

毛利率也很强劲,占销售额的24%,或略低于管理层在25%至26%之间的长期目标。

黄旗

不过,令投资者担忧的趋势清单变得更长了。这不是什么资讯,该企业正在大力投入在国内和国际市场上增加运输基础设施。这些举措帮助推高了销售和管理费用,从2018年底的12%上升到本季度的14%。

本季度发生的变化是,科技股的广告成本跃升至销售额的12%以上,几乎是管理层认为对企业的长期健康可持续的比率的两倍。Wayfair在美国市场也造成了重大损失。该市场的利润率下降至负3%,这是多年来的最差表现,显示出与管理层旨在使美国在投资国际业务时保持收支平衡的目标相违背。加上增加员工人数导致的成本激增,这些趋势使该季度净亏损达到2.72亿美金。

展望未来

管理层暗示,中国的关税归咎于美国利润状况的恶化,他们认为这只是暂时的问题。沙阿说:“大家对业务的未来增长没有更多信心。”

尽管如此,随着美国部门的现金消耗和员工数量的飙升,以支撑Wayfair的国际化部署以及即将到来的假期销售量激增,很明显,投资者必须等到2020年才能看到任何转向盈利的迹象。同时,最大的问题是美国市场能否迅速反弹,或者是否陷入了利润下降的新痛苦时期。

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